La pregunta ha rondado con fuerza en los últimos meses: ¿estamos a punto de vivir otra burbuja inmobiliaria? Basta con mirar las noticias sobre la caída de ventas, el freno a la construcción y el enfriamiento de varios mercados para que salten las alarmas. Sin embargo, la respuesta no es tan simple. Aunque hay señales de preocupación, también hay fundamentos que muestran un panorama más equilibrado, al menos por ahora.
El caso colombiano: una crisis, pero no una burbuja
En Colombia, el sector de la vivienda no atraviesa su mejor momento. Las ventas cayeron un 17,7 % en el primer trimestre de 2025, mientras que la construcción de nuevas viviendas lleva 21 meses en caída. Esto ha encendido alertas en el mercado, especialmente en segmentos como la Vivienda de Interés Social (VIS), donde la reducción de subsidios y el encarecimiento del crédito han dejado a muchos compradores potenciales por fuera.
Sin embargo, una burbuja inmobiliaria implica algo más que una desaceleración. Una burbuja ocurre cuando los precios se inflan de forma especulativa, sin respaldo en la demanda real ni en la capacidad de pago. En Colombia, a pesar de la caída en ventas, los precios no han explotado irracionalmente y, de hecho, los bancos han mantenido políticas de riesgo relativamente conservadoras.
Además, entidades como BBVA Research prevén una recuperación gradual, impulsada por la reducción de tasas de interés y el crecimiento económico. Es decir, no estamos frente a una burbuja que esté a punto de estallar, sino más bien ante un ciclo de ajuste que exige adaptación y cautela.
¿Y en el resto del mundo?
El panorama internacional es igualmente diverso. En Estados Unidos, por ejemplo, el mercado ha mostrado señales de enfriamiento, pero no de colapso. Las tasas hipotecarias se han estabilizado, la oferta sigue siendo limitada y no hay un exceso especulativo como el que precedió a la crisis de 2008.
China, en cambio, sí enfrenta una situación más delicada. Su sector inmobiliario arrastra años de sobreoferta, endeudamiento excesivo y quiebras de grandes desarrolladores como Evergrande. Las proyecciones indican que los precios podrían seguir cayendo, y el impacto podría sentirse más allá de sus fronteras.
En países como Irlanda o Canadá, algunos expertos hablan de sobrevaloración, pero las condiciones macroeconómicas siguen sosteniendo la estabilidad de sus mercados. Lo que sí empieza a preocupar, incluso en lugares como Estados Unidos, es el impacto del cambio climático. Algunas zonas vulnerables podrían ver caídas abruptas de precios por el aumento de costos en seguros y riesgos ambientales.
¿Estamos en riesgo de una burbuja inmobiliaria? La respuesta depende del lugar desde donde se mire. En Colombia, el mercado necesita ajustes, apoyo institucional y políticas más efectivas para el acceso a vivienda, pero no muestra señales claras de una burbuja especulativa. A nivel global, el panorama es mixto: algunos mercados corrigen, otros se recalibran, y unos pocos enfrentan verdaderas crisis.
Lo cierto es que el sector inmobiliario ya no se mueve solo por ciclos económicos. Factores como el clima, la tecnología, la migración o las políticas fiscales están reconfigurando el mapa. Por eso, más que esperar una explosión repentina, lo que necesitamos es entender estos cambios y actuar con visión, realismo y buena información.
